Всё логично, часть до else надо переделать для вывода элементов из массива. Примерно так:
<?if(is_array($arProperty["DISPLAY_VALUE"])):?>
<? foreach($arProperty['DISPLAY_VALUE'] as $value): ?>
<li> <a href="<?=$value?>"><?=$arProperty["NAME"]?></a></li>
<? endforeach ?>
<?else:?>
<li> <a href="<?=$arProperty["VALUE"]?>"><?=$arProperty["NAME"]?>:</a> </li>
<?endif?>